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旺苍县人力资源和社会保障局。class=“FN-清除”>指南

1、5月官方PMI和4月持平,好于市场预期,非制造业PMI回升,结合5月发电耗煤等高频数据,显示经济依旧平稳,,维持经济前高后低但斜率平缓的观点

2、中小企业景气连续改善,显示经济内生动能仍强

3、购进和产出价格继续下滑,预计PPI继续放缓

4、订单持平,生产微降,就业和原材料轻微补库支撑本月PMI

5、市场普遍预计5月企业将“被动补库存”,但5月产成品库存大降等迹象表明企业在短期“主动去库存”,这和螺纹钢库存接近8年新低相一致。当前价格波动较大,企业预期不稳,补库存与去库存可能交替运行

观点解读

经济依旧平稳

1) 5月,官方制造业PMI为51.2,与上月持平,高于市场预期的51。

2)大企业继续回落,中小企业连续改善。大型企业PMI51.2,低于上月0.8个百分点,连续两个月回落;中、小型企业PMI为51.3和51.0,分别比上月上升1.1和1.0个百分点,其中,小型企业PMI连续3个月上升。

3)需求:订单平稳。新订单指数为52.3,与上月持平,新出口订单50.7%,比上月升0.1个百分点。

4)供给:生产放缓。生产指数为53.4,比上月回落0.4个百分点,但仍处于较高位置,这和5月发电耗煤等基本一致。

5)价格:购进价格和出厂价格均继续放缓。本月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数继续回落,分别为49.5%和47.6%,分别下滑1.7和0.9个百分点。意味着PPI将继续下降。

6)库存:原材料库存微升,产成品库存大降。原材料库存指数为48.5%,比上月升0.2个百分点,产成品库存指数为46.6%,比上月下降1.6个百分点。结合5月生产分项下滑,意味着企业“主动去库存”。市场普遍预计5月企业将“被动补库存”,但5月产成品库存大降,结合生产分项小幅下滑,意味着在工业品价格大幅下滑之际,企业选择短期“主动去库存”,由于螺纹钢库存已经接近8年新低,预计补库存可能性较大。当前形势下,价格波动较大,企业预期不稳,补库存与去库存可能交替运行。

7) 服务业景气改善,建筑业景气高位回落。5月,中国非制造业商务活动指数为54.5%,比上月上升0.5个百分点,服务业商务活动指数为53.5%,高于上月0.9个百分点,建筑业商务活动指数为60.4%,虽比上月回落1.2个百分点,但仍高于去年同期1.0个百分点,连续9个月位于60.0%以上的高位景气区间。

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