4050提前退休。类=“FN-清除”
2014年5月，中信证券(Citic Securities)推出了首款国内REITs产品-中信启航(Citic Say)，吸引了业内的关注。今年6月，中信证券发布了中信证券特殊资产管理计划(和资产处置)第四阶段收入分配通知。公告显示，收入分配计划分为两类：航行优先权和第二次航行。此次处置的本金、利息和超额收益总计38.05亿元，投资者每10件实际支付本金、利息和超额收益1033.98元(面值1000元)。
值得注意的是，处置的本金、利息和超额收入总额为19.1亿元，投资者每10件实际支付本金、利息和超额收入1179.32元（面值1000元）。经计算，三年二级投资者投资收益率仅为17.9%，平均低于6%。根据中信银行出航数据，产品总发行52.1亿元，优先采用二级分层比例为70.06%、29.94%，其中“先航第一”的预期收益为7%。
上述收入分配制度公布后，引起了市场的诸多质疑.投资者表示，这两栋以资产为基础的建筑的低回报率，在北京CBD的核心地带，以及在深圳的地铁上，都是难以理解的。过去三年，景深房地产一直在深圳大力发展。
对于信托业来说，二级股权收益如此之低也令人费解。一些信托基金经理质疑：“北京和深圳优质物业转让三年后，二级档案的年化收益只有6%，是资产的原因还是管理者的原因？”股权投资信托基金仍有投资价值吗？“
“证券日报”记者要求资本管理行业提供有关这一问题的证据。一些资本管理公司表示，一般来说，二级股票的回报率相对较高，而“年回报率6%”的数据并不代表REITs产品的实际收入水平。“该项目目前的收入水平很低，在评估方面可能会出现一些问题等。据估计，相关资产的增值水平应该在40%以上。”“用单一产品的回报率来否定REITs产品是不可行的，”一位熟悉该项目的商界人士告诉记者。一位知情人士告诉记者：“否定单一产品的产量是不可行的，类似产品的未来收益仍有待预期。”
事实上，在房地产信托中高呼“转型”的时刻，REITs的产品早已寄予厚望。中铁信托副总经理陈驰日前接受采访时表示，房地产信托转型的主要升级创新模式之一，是与证券公司合作，在优质房地产资产的基础上，开发公开发行的房地产投资信托基金，并希望外部环境给信托公司直接参与设立和发行REITs的机会。
除了市场关注外，近年来还经常出现“建议促进房地产投资信托基金立法”和“促进商业房地产资产证券化”等法案。目前，“房地产投资基金法”尚未真正颁布，房地产投资信托基金相关政策仍处于推广过程中。此外，中国基金业协会还将在2017年将REITs模式推广到协会的中心任务之一，并充分关注与REITs相关的税收政策。
华融信托的研究员袁继伟(音)写道，商业地产是一种相对优质的投资资产。根据国外REITs的收益率分析，收益率水平高于债券收益率，收益率低于股票收益率，但波动性较低，股利收益率大部分时间都优于10年期国债收益率。在资产配置日益困难的背景下，REITs业务可以为保险、社会保障基金等机构投资者提供安全、理想的投资回报。
此外，袁继伟还表示，做好房地产投资信托基金业务有几个关键点：第一，要注意利用REITs杠杆证券商业房地产市场，增强证券商业房地产资源的整合能力。第二，要有效控制基本资产的类型和区位。所需的房地产投资信托基金的基本资产主要包括办公楼、零售店、商业综合体和其他商业地产，重点放在一线城市。最后，REITs的发展需要专业人员和相关机构、财政资源的整合。在探索REITs业务发展的过程中，信托公司必须加强对商业房地产专业人才的培训，建立专注于商业房地产业务发展的子公司，加强与REITs中介组织的联系和互动，巩固REITs业务发展的基础。