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保险公司述职报告。class="FN-CLEAR">香港证券交易所发行的开放式基金每周报告,以满足新规则和投资者的适当管理准则

 分析师/李真

分析师/郭寅

研究助理/杨潇

 近日,证监会下发《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》,对港股通交易投资港股的比例、基金经理要求以及注册审核材料等有了更细致的规定:

 投资范围:基金名称如带有“港股”等类似字样,应当将80%以上(含)非现金基金资产投资于港股。80%以下的非现金基金资产投资于港股的,基金名称不得带有“港股”等类似字样,港股最高投资比例不得超过股票资产的50%。

 基金经理:80%(含)以上的非现金基金资产投资于港股的基金产品,基金管理人应当配备不少于2名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员(至少有1名为基金经理)。80%以下的非现金基金资产投资于港股的基金产品,基金管理人应当配备不少于1名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员。

 当前市场上共有约70余只港股通基金。这部分基金当前的招募说明书规定港股与A股占比分别为0-95%,即对港股占比并无限制,该指引的影响较大。

 6月15日,中国证券投资基金业协会发布了《基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)》征求意见稿,对7月将要实施的《证券期货投资者适当性管理办法》进行了详细说明,就基金产品究竟该怎么分级、投资者怎么分类、怎么做风险测评等给出了答案。

 协会按照基金产品的风险等级由低到高,划分了R1、R2、R3、R4、R5五个等级。R1包含货币市场基金、短期理财债券型基金;R2包含普通债券基金;R3包含股票基金、混合基金、可转债基金、分级基金A份额;R4包含可转债基金B份额;R5包含债券基金分级B份额、股票分级基金B份额、大宗商品基金、私募股权基金、私募创投基金。各机构可以根据实际情况自行评估基金产品的风险等级,但不得低于协会给出的标准。

 协会还对投资者进行了划分,分为专业投资者和普通投资者,专业投资者是指金融机构、私募基金、理财产品、基金、具有2年投资经历且近一年末净资产不低于2000万金融资产不低于1000万的法人、金融资产不低于500万或近3年年均收入不低于50万且具有2年以上投资或相关金融工作经历的自然人。普通投资者则需要根据风险问卷划分为5个等级,每个等级只能购买低于或等于该风险等级的产品。风险问卷协会也给出了新的模板,包括个人版与机构版,考察维度比之前多了许多。需要注意的是,对于一定要购买风险不匹配的产品则需要主动提出书面申请,这点明显比过去严厉很多。

 此外,对于购买高风险等级的普通投资者,协会还特点强调了需要定期回访,建立健全的回访制度。

 总体来看,本次的投资者适当性管理办法从产品分级、投资者分类、销售流程等多方面都比之前严厉了很多,这一方面增强了对投资者的保护,另一方面也增加了销售的难度以及影响了部分用户体验。

 本期(2017.6.12~2017.6.16)基金新发市场相比上周大幅增长。全周共有27只开放式基金新成立,合计募集规模约134.68亿份。其中,混合型基金7只,合计募集23.32亿份;股票型基金5只,募集10.23亿份;债券型基金11只,募集47.67亿份;货币市场型基金4只,募集53.47亿份;另有1只封闭式基金信诚多策略成立。

 目前有117只开放式基金正在发行,其中,混合型基金和债券型基金的数量分别为51只和41只,股票型基金20只,货币基金4只,QDII基金1只,另有4只封闭式基金正在发行:信诚鼎泰多策略、九泰锐兴定增、九泰锐信定增和北信瑞丰产业升级。

 上周A股市场风格切换明显,漂亮50进入回调修复阶段,中小创则趋势上行,全周来看,上证指数下跌1.12%,深证成指上涨0.14%,沪深300下跌1.61%,中小板上涨0.14%,创业板上涨0.77%。分板块来看,不同行业走势相对分化,前期跌幅较大的有色金属(3.18%)、国防军工(1.77%)、综合(1.56%)领涨,前期涨幅较大的银行(-3.12%)、建筑装饰(-1.88%)和家用电器(-1.34%)领跌。

 基金市场上,受益于债市反弹,债券型基金成为唯一上涨的类型,收益中位数为0.26%;指数型基金收益中位数为-0.36%;股票型基金收益中位数为-0.29%;混合型基金收益中位数为-0.06%;QDII基金受累于海外市场大幅下跌,收益中位数为-1.12%;货币基金上周收益中位数仍然保持在0.07%,截止上周五的7日年化收益中位数为3.86%。

 主题型基金中,沪港深基金领跌,收益中位数为-1.23%,大数据基金的收益中位数为0.16%;主动量化基金的收益中位数为0.13%;绝对收益类基金收益中位数为0.09%;避险策略基金的收益中位数为0.12%。

 行业主动管理型基金中,新能源、军工领涨,收益中位数分别为1.62%、0.70%;高端制造、消费、金融地产领跌,收益中位数分别为-3.25%、-0.89%、-0.86%。

 展望后市,实体经济开始逐步下行;,但金融去杠杆仍未结束;资金方面较为中性偏紧,叠加6月的季节性因素,短期难有起色,预计未来股市仍以结构性行情为主;债市方面有所回暖,国债利率易降难升,风险收益比获得显著提升,信用债由于经济下滑,违约风险提升,信用利差处在高位,低等级债中短期内难有起色。建议基金投资者保持稳健的投资风格,权益类基金上注意前期涨幅较大的价值基金的回调风险,关注擅长挖掘价值成长股的基金;债券基金上可以关注投资高等级债为主的基金,并实时跟踪债市走向;在6月流动性紧张的背景下,货币基金仍是不错的投资标的,投资者可以选择机构投资者占比低且同业存单的投资比例适当的货币基金。