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成立于2000年的中国环球保险(ChinaUniversalInsurance)近年来迎来了爆炸式的增长。自年初以来,全球保险销售额高达7,600亿美元,比去年同期增长了约180%。

中金公司今天表示,与成熟国家的发展道路不同,环球保险主要受中国当前价格高企的驱动,而在成熟地区则不存在高现价。另一方面,在资产短缺的时期,大量保费无处可去。考虑到一定比例的信用卡可以获得丰厚的回报,偿付能力资本的消耗也随之减少,而依靠目前价格较高的全民保险的寿险公司普遍存在“借空买多”的现象。

债务期限较短的通用保险基金投资于长期股权投资几十年,导致资产和负债配置严重失当,加剧了现金流动风险。中金认为,尽管近年来全民保险的增长速度惊人,但仍需谨慎行事。

全民保险的历史

1979年,当通货膨胀率和利率很高时,美国首次推出全民人寿保险,以防止保险公司收入下降。

例如,定期储蓄存款(CD)的年利率高达12%,计划购买寿险的投资者倾向于选择较低定价、固定期限的人寿保险,然后使用寿险和固定定期保险的差异进行投资。

全民寿险具有传统保险的功能,保单的现金价值随着利率的变化而发生变化,并能在一定程度上对抗通货膨胀。通用保险具有支付灵活、安全性可调等特点,一推出就受到市场的青睐。

2000年,中国推出了首款通用保险产品。但直到最近几年,普遍保险的开放爆炸性增长。根据中国保监会数据,2015年,保险投资(主要是普遍保险)新增支付费7647亿元,较上年同期增长95%。2016年1-5月,保险投资新缴费7596.3亿元,较上年同期大幅增长178%。

178%

当前价格高企的全民保险在我国引发了全民保险的爆发

中国的普遍保险可分为高现行价格的普遍保险和非高现行价格的普遍保险:

目前价格较高的全民保险,即通用账户在保费进入后的第二年入账,高于所支付的保险费。即使投保人退出保险单,也会有利润。该产品名义上是3至5年的债务,但这类政策的实际期限往往为12个月。在国外,普遍不存在现金价值过高的普遍风险。

前8-10年,通用保险账户的现金价值低于实际投资收益的增加。保险公司通过现金价值分配,提前变更了其保险费,并维持了相对较长的时间。非高流动性通用保险通常以传统或股息为主保险出售,传统年金收入或股息将自动进入通用账户。

我国保险资产的平均期限为5~7年。然而,由于现行价格普遍保险的实际期限为1年,债务期限明显小于资产方。非高现价通用保险由于实际期限往往超过10年,负债期限高于资产期末。(资料来源:网易财经)