“有理由相信将很快大幅加大货币和财政政策宽松力度，以抵御日益增大的经济下行压力，未来数月再度调降存款准备金率的可能性快速升高，但由于PPI高企、CPI上升、政策传导机制不畅等，降息的概率依然非常小。”来看天风的一张图：
央妈周五晚发布三季度货币政策执行报告称，下一阶段要坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，加大住房租赁金融支持力度，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展；要继续综合施策，积极稳妥应对发达经济体货币政策调整。
领导和央妈最新货币政策报告对于国内经济的看法，不约而同都删去了“稳中向好”，领导重申经济出现“新的下行压力”，央妈也称“保持经济平稳运行的难度加大”。结合近期其它政策表态来看，表明政策天平的变化可能已经开始。
债市方面，周一暖意融融，主要利率债收益率均小幅下行1-2个基点，国债期货亦走强。10年期国债活跃券210009券收益率最新成交在2.913%，较上日尾盘下行1BP；10年期国开活跃券210215最新报在3.17%，较上日尾盘下行1.6BP。二毛称，受央行货币政策报告后政策边际宽松预期升温提振，债市买气不减。
“货币政策报告，一是去掉’总闸门‘一词，二是承认经济下行压力，这些都提振了债市交投情绪。”
三季度经济同比增速“破5”之后，考虑到房地产活动放缓、包括投资和消费的内需偏弱、以及缺煤缺电会有缓解但难以明显消退等，机构投资者普遍担心四季度经济同比增速可能进一步“破4”，其中房地产是最大拖累项。
但这可能并不是彻底的宽松，重点在诸多限制和瓶颈上。即便货币和财政政策益发宽松，但在疫情散发、零容忍抗疫政策、缺电风险仍在、冬奥前应对空气污染行动、房地产领域快速收缩、出口动能放缓等诸多因素影响下，宏观政策传导机制依然面临挑战。